5G 저평가주? 디케이티에 대해서 알아보자

오늘은 스마트기기용 전자부품 제조 판매를 하는 디케이티라는 기업에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

5G관련주에 관심은 항상 가지고 있었지만 관심종목에서 그동안 디케이티라는 종목을 없었는데요.

즐겨보는 “시윤주식”이라는 유튜브채널에서 언급되는 것을 보고 관심이 생겨서 포스팅으로 알아보았습니다.

1. 기업개요

동사는 2012년에 스마트기기용 전자부품 제조 및 판매를 목적으로 설립되었으며, 2018년 12월 21일자로 상장되어 코스닥시장에서 매매가 개시되었습니다.

스마트폰, 스마트와치용 FPCA 모듈을 제조, 판매하고 있으며, 전자분야 부품 사업에서 응용 범위를 확장 중으로

베트남에 2012년에 선진출하여 생산체계를 안정화하여 생산성과 품질을 극대화하여 고객으로부터 품질부분에 좋은 평가를 받고 있습니다.

2. 사업분야

사업분야는 크게 SMT와 PCM, HRM 사업을 영위하고 있습니다. 모두 영어 약자라서 이해하기 어려움이 있어 하나씩 풀어서 살펴보겠습니다.

1) SMT (Surface Mount Technology)

표면 실장 기술로 인쇄회로기판인 PCB (Printed Circuit Board)위에 납(Solder Paste)을 인쇄하여 그 위에 집적 회로 자재를 실장하는 기술입니다.

디케이티는 단순 SMT공정이 아니라 디자인센터를 통한 전문적인 설계 기술과 부품선정, 신뢰성 확보를 위한 검사 등에 이르기까지 다양한 전자기기 IT 모듈에 최적화된 기술을 제공합니다.

디케이티는 SMT 원천기술 보유 기업으로 모기업인 비에이치로부터 FPCB를 공급받아 그 위에 각종 부품을 실장해 FPCA를 생산하는 사업을 영위하며 

주로 스마트폰 디스플레이용 FPCA를 제작하며 베트남 현지 생산 법인인 디케이티 비나(DKT VINA)에서 생산합니다.

삼성디스플레이의 Y-OCTA용 FPCB 부품 실장 전문 기업으로 현재 Y-OCTA가 적용되는 삼성전자 플래그십 모델의 FPCA 시장점유율 1위 업체입니다.

2) PCM(Protection Circuit Module)

(Protection Circuit Module)의 약자로 Li-Ion Battery Pack을 사용자에게 안전하게 사용 할 수 있도록 보호하는 회로 장치입니다. 즉, 충전 및 방전에 대한 전압과 전류를 보호하여 발열 및 폭발 발화를 보호하는 회로입니다.

PCM은 전기차 배터리를에 적용하여 판매하기 위한 개발을 진행 중이며, 각 배터리의 셀의 온도, 전압을 측정하여 배터리 최적온도 제어를 위한 시스템 제어 및 과충전, 과방전 방지 기능을 합니다.

3) HRC(High frequency RF Cable)

최신 스마트폰 및 노트북 등이 고속통신화(4G에서5G)되어가고, 경박 단소화 Trend를 반영한 Component입니다. 회로의 삽입손실과 반사손실을 최소화하여 Passive 소자인 Antenna 및 기타 소자의 매칭 솔루션을 제공하기 위한 기술입니다.

해당 기업이 5G발전 속도에 따라 발전할 수 있는 주요한 사업분야라고 생각합니다.

HRC 안테나 사업은 5G용 안테나에 활용되는 FPCA 개발사업으로 디바이스의 슬림화,

다중 채널개발을 통한 모듈 최절화 및 소형화를 통하여 기존4G 스마트폰에서 사용하던 LDS방식을 대체할 것으로 예상되어집니다.

3. 매출구조 및 비중

현재 스마트폰의 매출이 90%이상으로 압도적인 비율을 차지하고 있습니다.

수출의 비중이 2017년 77%, 2018년 93.3%, 2019년 96%로 점차 확대되는 추세입니다.

폴더블 폰 출하량 증가 및 국내외 핸드셋 신규 OLED 모델 수 증가 등의 전방산업 호황에 따라 2019년 매출 실적이 반등하는 모습도 보였습니다.

4. 재무상태

2020년 1분기 실적과 현재 주가를 반영한 디케이티의 주가수익배수(PER)는 8.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.6배, 자기자본이익률(ROE)은 20.06%

PER은 낮은 반면 ROE는 높아 현재 저평가 되어있다고 볼 수 있습니다.

디케이티 실적은 작년 하반기부터 큰 폭으로 성장했습니다.

덕분에 지난해는 매출과 영업이익이 모두 전년 대비 40% 이상 증가하였으며

중화권 고객사 편입과 스마트폰 보호회로 모듈(PCM) 부문의 매출이 반영된 영향입니다.

5G 스마트폰의 상용화 및 스마트워치 시장의 지속적인 성장에 힘입어 지속적으로 분기실적과 매출이 상승하고 있으며 수익성 또한 전년동기대비 꾸준히 개선되고 있습니다.

5. 앞으로의 전망

삼성SDI가 베트남에 전기차 배터리 관련 대규모 설비투자를 검토하고 있는 가운데

디케이티가 선제적으로 관련 설비를 확충하게 되면 기존 삼성전자·디스플레이에 집중돼 있던 공급망이

삼성SDI 쪽으로 이원화돼 매출 확대가 기대가 됩니다.

디케이티는 삼성전자 폴더블폰 판매의 호조로 올 3분기(잠정실적) 매출액 1032억원, 영업이익 57억원을 기록했다.

전기 대비 매출액은 32.4%, 영업이익은 144.1% 증가한 수치입니다.

디케이티는 국내 스마트폰 FPCA 부문 1위 기업으로

관련 시장의 50% 이상의 점유율을 차지, 유비셀, 유니온 등과 함께 독과점 구조를 구축하고 있습니다.

삼성디스플레이에 모듈을 납품하면 삼성전자가 최종 엔드유저로 공급 받는 구조로 인쇄회로기판(PCB) 위에 납을 인쇄해 그 위에 복잡한 집적 회로 자재를 실장 하는 기술을 보유하고 있습니다.

디케이티는 그동안 스마트폰에만 집중되어 있는 사업을 다각화하기 위해 지속적으로 노력했습니다.

지난해부터 SMT기반 PCM 전기차 배터리에 적용하기 위한 기술을 개발해왔으며

이러한 기술은 추후 2차 전지 산업발전과 함께 많은 수요가 발생하며 스마트폰에 비해 2배 이상의 표면실장이 필요한 작업에서 디케이티의 기술이 필수적입니다.

삼성디스플레이와 삼성전자의 높은 의존도

한가지 단점으로는 디케이티 매출액의 거의 전액이 삼성디스플레이와 삼성전자와의 거래에서 발생합니다.

특히 스마트폰용 FPCA 단일 품목이 총 매출의 90%이상 전담하는 구조입니다.

삼성전자의 업황에 따라 실적이 흔들리기 쉬운 구조입니다.

그러나 최근의 삼성전자의 스마트폰 시장점유율과 매출의 행보를 봤을 때 단점이라고 할 상황이라고 하기에는 상황이 좋습니다.

6. 기술적 분석

디케이티 주봉차트입니다

현재는 시세가 디지털뉴딜 및 폴더블폰 테마 상승 시 강하게 상승이후 유지하는 모습입니다.

상승이후 20일선을 이탈하는 조정을 주고 다시 삼각형에 수렴하는 모습을 보여주고 있으며 이전 지지저항라인인 16,500원선을 이탈하지 않는 선에서는 충분히 매수가능해보입니다.

큰 거래량을 분출하고 상승한 이후 지속적으로 거래량이 이전보다 크게 나온 적 없이 횡보중입니다.

그래도 현재 기관과 외국인의 순매수는 양호한 편이며 기관 중에서는 금융투자만 지속적으로 매집을 하고 있는 모습입니다.

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