식품기업 중 풀무원에 대한 투자포인트

두부세계 1위 기업 풀무원

 

 

 

안녕하세요

 

오늘은 식품기업에 대한 현재의 투자포인트를 알아보고

 

그 중 두부를 주력으로 하는 풀무원에 대해서 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

 

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1. 식품주가 오르기 유리한 조건

 

- 물가 상승

 

이전에 식품주 관련 포스팅에서도 언급하였지만 곡물가격의 상승과 더불어 물가상승의 압박이 커지고 있습니다.

 

오뚜기의 라면가격인상으로 오뚜기, 농심, 삼양식품의 주가가 한번 반응해주었던 것처럼

 

원가상승으로 인한 식품가격의 상승의 길도 열려있습니다.

 

 

- 낮은 환율

 

식재료 원료의 대부분이 수입에 의존하기 때문에 낮은 환율은 원재료가격 부담을 덜어주고

 

이는 실적개선으로 이어집니다.

 

 

- 한류열풍

 

K-pop과 드라마 컨텐츠의 한류열풍을 통해서 자연스럽게 국내 식품들의 홍보가 이루어지고 PPL을 통해서

 

엄청난 광고효과가 이루어질 수 있습니다.

 

 

 

2. 식품주의 장단점

 

식품주의 장단점은 분명합니다.

 

장점으로는 1. 경기 호황과 불황을 잘 타지 않고,

2.3끼를 먹으므로 매출 하락에 한계가 존재하고

3.불황 시 외식이 줄어들어 가정 간편식의 매출이 늘어납니다.

 

단점으로는 1. 하루 3끼를 먹으므로 매출성장의 한계가 있고, 2. 국내 시장은 포화상태입니다.

 

 

 

 

3. 식품주 중에서 성장성이 높은 풀무원

 

식품주의 한계를 보완하기 위해서는 성장성을 보여주는 기업에 투자하는 것이 유리합니다.

 

지금의 주요 식품주들은 해외매출에 비중을 늘리고 투자에도 적극적으로 나서고 있는데요.

 

대표적으로 CJ제일제당은 미국의 냉동식품기업 슈완스를 인수하면서 냉동식품 점유율 1위를 차지하였고,

 

대상은 미국에 현지 김치공장을 가동하였습니다.

 

풀무원은 미국의 1위두부 브랜드 나소야를 인수하면서 미 전역에 유통망을 확보하였습니다.

 

비비고 출시로 인한 냉동만두 시장 압도적 1위를 차지한 CJ제일제당, 해태의 고향만두는 계속 하락하여 풀무원에게도 2위자리도 내주었다.

 

 

3. 풀무원의 사업내용

풀무원은 풀무원식품, 풀무원푸드앤컬처, 풀무원건강생활 등을 자회사로 보요한 지주회사로

 

국내외 식품 제조사업과 푸드서비스, 물류, 건강기능식품 사업 등을 영위하고 있습니다.

 

 

 

식품사업은 두부와 나물, 면 제품을 중심으로 높은 브랜드 가치 보유하고 있으며 이를 기반으로 HMR(가정간편식)으로 확대하고 있으며

 

푸드서비스 사업은 고품질 식자재와 브랜드 가치를 바탕으로 급식, 외식 시장에 다양한 식재료를 공급하고 있습니다.

 

해외사업은 미국, 중국, 일번에서 두부, 면제품 등을 판매하여 각 사업별 매출 비중은 식품 식자재 54.4%, 푸드서비스 및 외식 23.5%, 물류 1.4%, 건강생활 1.6%, 해외 19% 비중입니다.

 

 

 

 

4. 풀무원 해외사업의 본격적인 고성장

 

풀무원은 지난 10년간 해외 사업의 적자가 지속되며 풀무원 실적에 발목을 잡아왔습니다.

 

본격적인 해외사업의 구조적인 턴어라운드를 기대할 수 있는 시기가 2021년부터는 기대할 수 있는 분석이며

 

이는 단기적은 코로나19에 따른 수요증가가 아닌 보다 장기적으로 구조적인 변화때문입니다.

 

전 세계적으로 채식 및 식물성 단백질에 대한 관심이 이어지고 있고

 

최근 밀레니얼 세대가 소비시장이 주축이 되면서 식품성 단백질에 대한 관심이 일부 채식주의자만가 아닌

 

일반소비자로 소비의 스펙트럼이 넓어지는 추세입니다.

 

이에 따라 풀무원의 핵심제품인 두부에 대한 수요도 크게 늘어나게 되어 만성적자인 해외사업이 큰 폭 개선 될 것으로 보입니다.

 

 

5. 풀무원 재무 및 차트

 

 

 

풀무원의 재무입니다.

 

영업이익과 당기순이익이 2021년에 들어서면서 큰폭으로 상승하는 모습을 보여주고 있습니다.

 

식품주의 평균적 PER보다는 높은 20배정도로 평가받고 있는데(CJ제일제당 10배, 대상 8배, 동원F&B 9배)

 

이는 그만큼 그동안의 주가가 풀무원의 성장성에 주목하고 있었다는 반증입니다.

 

현재 주가기준 2023년 컨센서스로 12배까지 내려갈 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

풀무원 일봉

풀무원 일봉차트입니다.

 

지난 5월 25,000원까지 상승이후에 고점대비 20%넘게 빠져있습니다.

 

 

풀무원 주봉

 

 

일봉상, 주봉상 당장의 탄력상승을 보여주기는 어려운 차트입니다.

현재 가격은 큰 상승이후 조정을 보여주고 있기 때문에 지속적으로 매집해나가기 좋은가격대입니다.

주봉상 20선까지 밀리는 모습을 보여주면서 이탈시 60선에서 한번더 추가 매수하기 좋은 자리입니다.

일봉상은 현재 구름대 아래에서 20일선 아래에서 놀고 있기 때문에 하방의 에너지가 강하지만 장기이평선이 120일선 혹은 224일선까지 기다렸다가 매수 혹은 20일선 올라탔을 때 매수 하는 방법이 있습니다.

 

그렇지만 식품주의 변동폭은 그렇게 크지 않기 때문에 18,000원 이내 가격에서는 충분히 매력적인 가격이라고 생각됩니다.

 

 

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