시장을 보수적으로 보기 위한 현재의 경제상황

안녕하세요. 오늘은 현재 1900선까지 회복한(작성기준은 1898) 국내증시에 대해서 보수적으로

바라보기 위한 현재의 경제지표를 살펴보도록 하겠습니다.

1. 한경연의 경제전망

한국경제연구원은 올해 경제 동향과 2020년 1분기 보고서에서 경제성장률을 –2.3% 대폭 낮게 분석했다.

지난 4분기 보고서에서 올해 경제성장률을 1.9%로 전망했다가 4.2% 내린 수치입니다.

국내 성장률이 마이너스를 기록한 때는 2차 석유파동이 있었던 1980년(-1.6%) 그리고 외환위기가 벌어진 1998년(-5.1%) 두 번 뿐이었습니다.

또한 실업률은 동기대비 1.4%포인트 상승한 4.2%, 경상수지는 동기대비 90억달러 감소한 510억달러라고 발표하였습니다.

대내적으로는 코로나19의 재확산과 주식 및 부동산 등 자산가격의 하락, 기업실적 악화로 인한 대량 실업이 발생할 가능성을 우려하였고 향후 하반기 이후에도 장기 침제 진입가능성도 있다고 밝혔습니다.

2. 현대 기아차 공장 셧다운 상황

신종코로나의 여파로 현대 기아차 해외 공장 생산중단(셧다운) 사실은 모두 전해들었을겁니다.

셧다운이 장기화되고 있으면서 현대기아차의 1분기 실적부진이 전망되는 가운데 해외의 상당한 지역에서도 수요절벽이 가속화 될 것이라는 우려도 나오고 있습니다.

가장 중요할 수 있는 현대차 미국 앨라배마공장은 당초에는 이번 달 10일까지만 휴업하기로 했지만 직원의 안전과 코로나 확산방지를 위해서 다음 달 1일까지 가동 중단을 연장하였습니다. 기아차의 미국 조지아공장도 가동 재개일을 13일에서 24일로 늦췄습니다.

이러한 해외 생산라인가동 차질과 수요의 차질에 맞서 현대기아차는 중국을 타깃으로 일정조건을 충족하면 차종변경 혹은 1년 내 사고 발생 시 신차로 교환해주는 프로그램을 출시하였고 국내에 공격적인 신차 출시도 진행 중입니다.

3. 위기의 항공사

이번사태로 인해서 가장 큰 타격을 받은 것은 누가 뭐래도 항공사입니다.

이스타 항공은 최근 전체 직원의 5분의 1수준인 300명을 구조조정하기로 결정하였습니다. 코로나 사태로 인하여 수요가 급감하여 비행기를 띄울수록 손해를 보고 있기 때문입니다.

대한항공은 최근 대규모 휴업을 결정하며 국내인력의 70%에 해당하는 만 3천여명이 그 대상입니다. 현재 전체 노선의90%를 운항 중단하면서 어쩔수 없는 조치로 보입니다.

지난해 국적사 중에서 유일하게 영업이익 흑자인 대한항공은 올해 1분기 2,400억원의 적자를 예상하고 있습니다.

아시아나 항공의 경우 매각절차 진행중이며 현재 HDC현대산업개발의 인수절차 진행중인 상황에서 일각에서는 인수포기설까지 나오고 있습니다.https://letsrichbooja.tistory.com/29

김포공항의 국제선 이용객이 지난 3월29일부터 4월4일까지 0명이었던 것으로 기록되었습니다. 전년 동일기간에는 8만 9189명에 달했습니다.

김포공항 뿐만 아니라 제주, 청주, 대구, 무안, 양양 등 대부분의 지방공항에서도 국제선 이용객은 한 명 도 없었습니다. 부산 김해공항만 328명이 이용했다는 집계입니다.

허브공항인 인천국제공항의 경우에는 3월 마지막주 국제선 이용객은 5만 4618명이 그쳤습니다. 비교해보면 1년전 132만 1383명과 비교해보면 96%의 승객이 사라졌습니다.

국내 항공사들이 경제에 미치는 영향은 대단합니다. 일자리는 83만8천여개 GDP58조원, 투자관광파급효과는 무려 1145조입니다.

항공사의 직접적인 직원 뿐아니라 기내식, 리무진, 청소, 여행사등 연관산업들도 쓰러지는 것이 문제입니다. 대한항공의 기내식을 납품하는 한 회사는 최근 직원 1800명중 1000명을 권고사직으로 내보냈습니다.

이러한 큰 영향력을 미치는 항공산업에 한국정부의 지원은 미비한 편입니다. 세계 다른나라에 지원과 비교해 보아도 저비용항공사에 3천억대출은 너무 초라해보입니다.

4. 4월 만기 회사채현황

금융투자협회에 따르면 4월 한달 동안에 만기도래하는 국내 회사채의 규모는 6조5495억원입니다. 올해 만기인 국내 회사채 50조8천억 가운데 10%넘게 몰려있습니다. 이는 통상적으로 5월에 발행되는 회사채가 연중 가장 많기 때문에 그만큼 만기가 돌아오는 회사채도 많습니다.

이 중 신용등급 A등급 이하를 보면 BBB+ 대한항공이 2400억규모, 이어 하이트진로(A,1430억원), 풍산(A,1000억원), HSD엔진(BBB-,800억),하나에프앤아이(A,700억원),하나자산신탁(A,700억원),SK건설(A,-560억원) 순입니다.

기업은 일반적으로 회사채 만기가 도래하면 새로 또 찍어 만기된 회사채를 갚는 차환방식을 사용합니다. 이거 원활하지 않으면 부도위기가 오는 것입니다. 재무구조가 취약하고 신용등급이 낮은 기업은 그만큼 회사채 발행조건이 까다로워지면서 압박을 받을 수 밖에 없습니다.

최근 SK이노베이션, LG화학, KCC, 현대로템, 이마트 등 국내 주요기업의 신용등급이 하락하였습니다.

5. 중국의 분기별 경제성장률

중국이 1976년 이후 44년만에 역성장을 기록했습니다.

17일에 중국 국가통계국은 1분기 국내총생산(GDP)이 20조6504억위안으로 경제성장률 –6.8%를 기록했다고 발표했습니다.

역성장의 가장 큰 이유는 코로나로 인한 중국의 도시봉쇄, 그리고 공장가동의 중지입니다. 확산세도 한동안 진정되지 아니하여 경제활동이 마비가 되면서 나온 결과입니다.

1984년 15.2%의 성장률의 기록하였고 2010년이후에는 안정적인 한자릿수 성장률을 보이면 지속가능한 성장세를 보였지만 이번 1분기 경제지표는 중국에게 큰 충격이 아닐 수가 없습니다.

그 밖의 경제지표로는 소매판매 15.8%감소, 고정자산투자 16.1% 감소, 3월 도시실업률 5.9%상승으로 다른 지표들도 경제대국 중국에게 충격을 줄만한 지표들입니다.

현재의 코스피와 코스닥의 회복상승세는 발표되고 있는 지표에 비해서 회복이 빠릅니다. 현재의 시장이 빠르게 회복할 수 있었던 이유는 미국 연준(FED)의 즉각적인 부양정책과 양적완화, 그리고 그에 따라서 우리나라 정부도 반응하고 대응해주었습니다. 그렇다고 현재 시장을 지나치게 낙관하기에는 불안한 요소들이 많기 때문에 보수적인 시각에서 바라보기위한 자료들을 모아서 포스팅 해보았습니다.

무조건적인 낙관과 비관보다는 현재 상황을 객관적으로 보고 원칙 있고 이유 있는 투자를 모두 하시길 바랍니다.