OLED, 5G, 반도체 장비에 모두 수혜를 받을수 있는 AP시스템

안녕하세요

오늘은 AP시스템에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

1. 기업개요

1994년 장비제어 소프트웨어 기술을 기반으로 기계장비 분야로 진출했으며

현재 고부가가치의 디스플레이 및 반도체장비 분야를 선도하는 기업으로 자리매김하였습니다.

동사의 주요사업은 장비사업으로 AMOLED장비 제조, 반도체장비 제조, LCD장비제조, 레이저응용장비 제조 사업등을 영위하고 있으며

주요 고객사로는 삼성전자. 삼성디스플레이가 있으며 특히 삼성전자의 8세대 이상 대형패널 부문에 대량 공급하고 있습니다.

2. 반도체 장비

AP시스템은 부품과 장비제조를 하는데 반도체에서는 전공정 단계인 산화, 열처리 단계의 공정에서의 장비를 제조 납품하고 있습니다.

산화단계에서는 동그란 원판에 산화막을 입혀 웨이퍼에 불순물이 들어가는 것을 방해하여 보호합니다.

이러한 기술은 OLED기술에서 적용되고

레이저 열처리를 통한 실리콘 결정화 장비, 광학 기술 및 프로세스 모듈을 이용하여 기판에서 캐리어 글래스를

분리하는 장비, 산소와 수분의 침투를 막기 위해 글래스로 밀봉하는 장비 등의 디스플레이 장비를 제조하고 있으며,

반도체 공정 중 웨이퍼 급속 열처리장비, 플라즈마 화학 반응을 이용하여 포토레지스트를 제거하는 장비 등을 제조하고 있습니다.

반도체 공정의 미세화, 집적화, 고수율 요구 등에 대응하여 빠른 온도보상이 가능한 제어시스템과 미세한 플라즈마 기술을 바탕으로 반도체 장비 라인업을 확대하는 추세입니다.

3. 디스플레이

AP시스템의 주매출은 디스플레이입니다

디스플레이 장비, 부품이 총 매출에 90%를 차지하고 있습니다.

디스플레이는 국내 대표디스플레이 업체인 삼성디스플레이와 LG디스플레이의 실적에서 살펴볼 듯 있듯이

전분기 대비 각각 36%, 11% 매출상승을 보여주면서 실적상승을 보여주었고

OLED 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상되면서 AP시스템의 디스플레이 장비, 부품에 대한 수요증가는

필연적일 것으로 보여지며 추후의 매출증대와 연결될 것입니다.

디스플레이 장비 중 주력은 ELA장비로 (ELA공정에 관련된 내용은 이해하기 어려운 전문적인 부분이라서 생략합니다)

이는 중소형 OLED라인에서 꼭 필요한 핵심장비로 중소형 OLED 투자 사이클에서 신규 수주 모멘텀이 부각될 수 있습니다.(삼성디스플레이의 신규수주가 꼭 필요해보입니다)

또한 국내에는 ELA 장비에 뚜렷한 경쟁업체가 없으니 중소형 OLED투자에 AP시스템의 수혜가 필연적입니다.

4. 재무분석

AP시스템은 지난해 중국 디스플레이 업체향 OLED장비만을 수주해서 주가의 흐름이 좋지 못했는데요

올해초부터 주가는 매출액의 상승과 더블어 꾸준히 우상향하는 방향을 보여주고 있습니다.

컨센서스상 매출액과 영업이익 꾸준히 상승할 것으로 예상되어지지만 성장성이 폭발적이진 않습니다.

그렇지만 완만하고 꾸준한 성장을 기대해볼만합니다.

2021년 올해 5G스마트폰 수요의 증가와 특히 5G 아이폰의 증가에 따라 OLED패널 수요의 확대,

그리고 노트북용 OLED패널 수요도 꾸준히 늘고 있는 만큼

삼성디스플레이가 신규 중소형 OLED 패널 투자를 재개한다면 AP시스템의 수주가능성도 열려있기 때문에

주가에 긍정적인 영향을 줄 것입니다.

5. 주가의 분석

AP시스템은 시가총액 4천억에 코스닥 223위입니다.

1조원 미만 코스닥150구성종목에 포함되어있습니다(2021.4.28.기준)

1) 일차트

최근 코스닥의 조정에 따라서 주가가 잠시 꺾이는 모습입니다.

그동안 정배열 초입에서 지지해주었던 60일선을 처음으로 이탈하는 모습을 보여주었으며

기관과 외인의 수급은 엇갈리고 있습니다.

2) 주봉차트

주봉차트입니다. 2017년도 매출이 최고점일 때 추가도 최고점이었으며 지속적으로 내려와서

하단 박스권을 형성하고 있습니다.

2020년도 박스권 상단돌파하는 오버슈팅이후에 다시 박스권하단에서 지지받으며 다시상단까지 올라온 모습입니다.

올해의 거래량이 많이 들어온모습이 인상적입니다.

주봉상 20일선을 이탈한다며 박스권 중단부근부터 차분히 매수시점을 기다려보는 것이 좋아보입니다.

3) 밴드차트

현재의 밴드차트에서 가격부담은 크지 않아 보입니다.

PER 17, PBR 3배 수준입니다. 다만 현재의 코스닥지수가 고점인 점,

그리고 조정이 아직 어디까지 나타날지 모르는 부분을 참고하면서 안정화되었을 때

매수하는 방향으로 접근해야겠습니다.

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